本周，金银价格强势反弹。11月11日，伦敦金现货价格重回4140美元/盎司一线，伦敦银现货价格重新站上51美元/盎司。内盘方面，截至下午收盘，沪金期货价格涨超2%，沪银期货价格涨超3%。
对此，东证期货宏观策略首席分析师徐颖表示，黄金市场上多空双方近期在4000美元/盎司关口展开博弈，金价跌破4000美元/盎司时资金抄底迹象明显，中长线资金更关注回调后的配置机会。受美国财政刺激预期增加、美联储扩表预期增加、降息预期增加、政府“停摆”有望结束等因素影响，金价本周强势反弹。
“美国参议院通过了为美国政府提供资金至明年1月的临时拨款法案，该动作被市场解读为打破僵局的信号，市场预期美国政府重新‘开门’将释放被冻结的TGA账户，流动性释放预期极大地提振了市场情绪，市场转向流动性过剩交易，贵金属价格也随之反弹。”光大期货研究所金融期货分析师赵复初说。
尽管贵金属价格展现出较强的韧性，但美联储降息节奏仍然主导黄金价格走势。在9月和10月分别降息25个基点后，目前市场对美联储12月再次降息的预期并不强烈。
“美联储的降息节奏仍存在不确定性。”赵复初分析道，根据CME“美联储观察”最新数据，美联储12月降息25个基点的概率为64.1%，远低于此前的90%。短期内美国就业下行和通胀风险依然存在，且经济下行压力不大，降低了12月继续降息的急迫性。美国ISM制造业PMI连续8个月处于萎缩区间，需求与就业持续走弱，但服务业景气度尚可；ADP就业数据超预期反弹，一年期通胀预期持续反弹，且持续高于美联储目标水平，这些因素都压制了降息空间。
“另外，尽管美国政府‘停摆’即将结束，但通胀和就业数据需要较长时间才能正常公布，这导致美联储无法获得足够的数据来判断是否降息，叠加政府支出或持续释放6月以来短债融资的7000亿美元资金，在美元流动性充裕的情况下，滞胀风险持续上升，美联储降息节奏可以适当放缓。预计美联储接下来更倾向于用其他政策工具对资金面进行呵护，而非机械性降息。”赵复初称。
目前金银价格仍处于高位，能否入场？
“年底金银价格走势存在较多不确定性，不宜追高。”赵复初认为，黄金价格本轮反弹的持续性有待观察。若美国经济基本面出现改善或资金向风险资产集中，抑或是美国政府资金重回市场的节奏慢于预期，金价都有可能再度大幅回调。白银方面，伦敦银现货市场挤仓风险降低，从反弹力度看，依然可以进行金银比回归交易。
“短期黄金价格仍处于盘整状态，市场做多和抄底意愿增加，但缺乏推动黄金价格持续上涨的关键因素。”徐颖分析称，市场对美国政府债务的担忧以及对美联储货币政策宽松的交易由来已久，短期受地缘政治风险下降、美国政府有望结束“停摆”、全球贸易摩擦缓和等因素影响，金价或继续偏强震荡。
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